珍酒李渡增长含金量十足，稳居中国第九大白酒上市公司

从“规模扩张”转向“价值深耕”，在白酒行业的调整期，珍酒李渡（6979.HK）主动谋变，实现高质量发展。

珍酒李渡2024年财报显示，公司全年营业收入70.7亿元，连续两年突破70亿元。在我国21家白酒上市公司中（含A股、港股，下同），珍酒李渡2024年营业收入蝉联第九位。

同时，2025年是珍酒成立50周年，珍酒李渡正围绕产品、渠道、品牌三大方面，筑牢持续发展基石，将调整期变为机遇期，实现“弯道超车”。

多项核心指标处行业前列

单纯比较收入和利润，不足以说明珍酒李渡业绩的“含金量”，其核心指标的不断优化，更彰显其进入了高质量发展阶段。

2023年4月27日，珍酒李渡打破行业长达7年的上市沉寂，以港股白酒第一股、中国酱香白酒第二股身份登陆港股市场，成为当年港交所和全球消费行业融资规模最大的IPO，至今仍是近9年来白酒行业唯一成功上市企业。

国家统计局发布数据显示，白酒产业于调整期韧性发展，2024年，全国规模以上白酒企业实现产量414.5万千升，同比下降1.8%，“产业波动加大、存量竞争加剧、市场集中加快、结构分化加剧”等类似表述，被几乎所有上市白酒企业写进了2024年年度报告。

数据显示，21家上市白酒企业中，有6家营业收入下滑，占比约29%；有5家净利润下滑（不含未公布具体数据酒企，下同），占比约24%。可喜的是，包括珍酒李渡在内的前10酒企中，有9家营业收入和净利润双双上涨，呈现出“强者愈强”的结构性分化。

2021年至2023年，珍酒李渡毛利率分别为53.5%、55.3%和58%，2024年增至58.6%，如果以A股会计准则计算，珍酒李渡毛利率为75.5%，在上市白酒企业中位列第七位。

业内人士指出，剔除贵州茅台，75%基本是白酒行业的平均毛利率，这是珍酒李渡过去两三年在公司治理、产品结构、价格体系维护等工作做得扎实的必然结果。

珍酒李渡2024年经调整净利率23.7%，同比提升0.6个百分点，经调整净利率在上市白酒企业中排名第十，盈利能力进一步增强，充分彰显了管理层卓越的成本管控能力和经营效率。

珍酒李渡实现高质量发展还有一个佐证，2024年，公司经营活动现金流7.8亿元，同比增长116.3%，反映出公司的财务状况更加稳健。

对于行业趋势，珍酒李渡管理层有着清晰的认知。

5月9日，在珍酒李渡股东周年大会暨投资者交流会上，珍酒李渡集团董事长吴向东表示，作为周期性行业，白酒行业周期波动是常态，在他近30年的从业生涯中，已经历过多次。珍酒李渡的目标是长远发展，将坚持“做难但正确的事”，通过差异化的产品策略和团队建设，不断提升产品品质与品牌价值，用有温度的体验赢得消费者信任，应对未来市场挑战。

“价值深耕”打出组合拳

实现“弯道超车”，珍酒李渡又有哪些成功的路径？

2024年，珍酒李渡主动谋变，果断选择从“规模扩张”转向“价值深耕”，在品质提升、渠道创新、品牌塑造和践行社会责任等方面取得突破进展，打出了一套行云流水的组合拳。

2025年，面对越加严峻的市场环境，珍酒李渡如何应对，吴向东从产品、渠道、品牌等方面进行了阐述。

产品方面，珍酒李渡近年来持续在贵州、湖南、江西增产扩能，为进一步提升产品竞争力和高端产品扩量提供了坚实基础。2024年，珍酒优质基酒储存达10万吨，产能达4.4万吨，规模稳居贵州酒企前三，将推出一款品质对标市场2000元价位段的战略新品，售价预计500元至600元，与珍十五、珍三十形成协同效应，继续夯实次高端市场地位。李渡进一步拓宽次高端和中端价格带产品布局，丰富产品矩阵，抢占更多市场份额。

渠道方面，珍酒李渡旗下三大企业保持差异化发展路径。珍酒将在贵州、河南、山东、广东和湖南五大核心市场，继续深化双渠道增长战略，重点突破新能源、AI、数字化等新质生产力消费人群。吴向东表示，珍酒高档酒事业部异业客户拓展效果明显，2024年取得高双位数增长，今年维持了较好增长态势。李渡做好“小而美”到“大而精”的战略转变，深耕江西市场的同时，加快全国化布局。湘窖通过实施大网点战略和加强体验式营销，提升经销商质量。

品牌方面，珍酒李渡致力于讲好品牌文化，多维提升品牌形象。珍酒拥有传奇品牌历史，将充分利用文化和旅游资源，做好酒旅融合，正全力打造的珍酒庄园，将成为中国商学院沉浸式体验营销示范基地；李渡的元代烧酒作坊遗址和唐代洪州窑遗址，持续构建“考古+酿造+文旅”的沉浸式体验场景，扩大品牌影响力；湘窖打造春、秋、冬三季封坛活动，形成了鲜明的品牌特色。

针对消费者代际更替带来的市场变化，吴向东表示，80后、90后逐渐成为白酒消费主力，将开展更贴近年轻群体的营销活动，不断提高消费者粘性，实现消费人群存量稳固与增量拓展。

正如吴向东所言，珍酒李渡要“做时间的朋友”“做困难但正确的事”，公司在行业调整期将如何继续逆势突破，值得期待。

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