市值突破2000亿港元，泡泡玛特正加速出海

【大河财立方记者王宁宁】多元IP运营与海外扩张驱动下，潮玩头部品牌泡泡玛特实现了业绩的全线增长。

3月26日，大河财立方记者获悉，2024年，泡泡玛特实现营收130.4亿元，首次破百亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。

综合成绩单之外，备受市场关注的是，泡泡玛特全球化战略初显成效，2024年海外及港澳台业务营收占比接近40%，“海外再建一个泡泡玛特”目标完成，为中国潮玩加速出海提供了可行路径。

或许是多元化业务战略带来的底气，3月26日下昼，在泡泡玛特业绩说明会上，大河财立方记者了解到，从河南走出的优秀企业家、泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，预期泡泡玛特2025年实现超过200亿元的销售额，海外及港澳台地区销售额突破100亿元。

内地全年新增会员超千万泡泡玛特凭什么随着情绪经济日益兴起，我国潮流玩具市场蓬勃发展。起于盲盒潮玩的泡泡玛特，并不止于潮玩。

2023年，泡泡玛特营收63亿元，同比增长36.5%，调整后净利润11.9亿元，同比增长107.6%。

2024年，泡泡玛特在营收与净利润方面均实现大幅增长，尤其是营收首次突破百亿元，增速较前两年也出现大幅提升。这一年公司做对了什么？

从营收贡献来看，2024年，泡泡玛特海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%；中国内地全年实现业务营收79.7亿元，同比增长52.3%。

身为潮玩品牌，IP运营、渠道布局是稳固内销的核心壁垒。2022年，泡泡玛特营收增速放缓，仅为2.81%，同时面对核心IP生命力不强、会员复购率低等潮流品牌共性问题。

为打破这一困境，泡泡玛特开始推进全球化和集团化两大战略布局，尝试盲盒之外的IP运营，包括但不限于线下乐园、游戏等新业态，同时精细化渠道运营。

门店数量方面，2024年，泡泡玛特内地净增38家线下门店，门店总数增至401家；机器人商店新增110台，总数增至2300台。线下门店收入38.3亿元，同比增长43.9%，机器人商店收入7亿元，同比增长26.4%。

线上渠道方面，泡泡玛特抽盒机营收11.1亿元，同比增长52.7%，突破2022年历史峰值。2024年公司毛利率达到66.8%，创新高，存货周转天数也由2023年的133天降至102天。

截至2024年年底，泡泡玛特中国内地累计注册会员总数4608.3万人，全年新增注册会员1172.9万人。

用业绩说话，2024年泡泡玛特打了一场“翻身仗”。3月27日，港股泡泡玛特开盘后股价持续拉升，创历史新高，盘中最高涨至160.0港元/股，截至发稿泡泡玛特涨9.24%，报153.70港元/股，总市值2064.10亿港元。

四大头部IP收入破10亿东南亚成新蓝海市场2024年，泡泡玛特IP收入10亿阵营，除了2023年达成目标的SKULLPANDA及MOLLY，又迎来了THEMONSTERS、CRYBABY两大头部IP，同时公司IP破亿元阵营增至13个。

记者查询财报留意到，泡泡玛特主要商品类型为自主产品，收入占比达到97.6%，其中艺术家IP收入占比达到85.3%，授权IP占比12.3%。

潮流玩具市场，潮玩产品更新迭代速度快。泡泡玛特也不例外，2024年以THEMONSTERS为代表的毛绒产品，营收28.3亿元，同比增长1289%，占比达到21.7%，仅次于手办产品。

此外，泡泡玛特今年年初推出《哪吒2》联名款手办，线下“一吒难求”。3月27日上午，就IP商业化边界如何进一步拓深，泡泡玛特接受大河财立方记者采访时表示，当前公司不断加深与更多版权方合作，产品风格、类别日益丰富。

潮玩产品热销，品牌还要会讲故事，尤其是在中国潮玩企业出海浪潮下，路径选择至关重要。以泡泡玛特为例，2018年起，公司在海外开设实体店，加强本土化运营，通过与全球艺术家或博物馆联名，增强IP文化认同感。

2024年，泡泡玛特首次将海外业务划分为东南亚、东亚及港澳台地区、北美、欧澳及其他市场。其中，东南亚市场营收24亿元，占比47.4%，同比增长619.1%，是四大区域中收入占比最高且业务增速最快的区域。

在26日下昼举办的泡泡玛特2024年度业绩说明会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，泡泡玛特有决心信念2025年实现营收200亿元，实现超50%的同比增长，海外业务突破100亿元，实现超100%的同比增长，未来希望逐步实现集团从百亿营收到千亿营收迈进。

2023年是潮玩出海新纪元中重要的一年。以泡泡玛特、52TOYS、名创优品等为代表的中国潮玩正加速出海，将门店开到海外，掘金海外。同时，渠道铺货、文化差异也是潮玩出海要面临的重大问题。

记者梳理发现，策略与市场特性紧密匹配是众多潮玩品牌出海的共识。当前，潮玩品牌出海业务逐渐从ToB转到ToC模式，直接面向海外消费者。如泡泡玛特在财报中提到，海外市场开发了更多线上平台。

“中国潮玩品牌走出去的潜力正在被逐渐验证。”努曼陀罗商业战略咨询专家霍虹屹接受大河财立方记者采访时表示，以东南亚为代表的新兴市场，人口结构年轻，对性价比与创新产品接受度高，增长潜力大。

从贩卖产品到输出文化，随着潮玩品牌持续加码海外市场，中国潮玩文化正加速走向世界。

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