ESG新规助力上市公司可持续发展 | 交通战略研究

作者：史艺|河南省中工设计研究院集团股份有限公司，河南交通运输战略发展研究院，河南省枢纽经济与产业发展研究中心编辑：史艺|校核：卞启航|审核：龙志刚前言：近年来，企业的可持续发展受到了越来越多的关注，ESG已成为衡量企业可持续发展能力的重要标准。随着今年逐步出台了一系列ESG相关政策，进一步明确了企业在环境、社会责任和公司治理等方面的信息披露要求，推动了上市公司在可持续发展领域的进步，也为投资者和其他利益相关方提供了更加清晰的决策依据。本文将探讨中国上市公司ESG信息披露的现状与不足之处，并提出提升中国市场ESG表现的途径。

一、中国上市公司ESG信息披露现状（一）近年A股市场ESG信息披露情况A股市场的ESG信息披露逐渐成为关注焦点。目前A股上市公司的ESG披露数量已超2200家，一些大型上市公司和行业龙头企业，已经在年报或独立的ESG报告中披露了更多关于绿色技术应用、碳排放、员工福利、社会贡献等方面的信息。

1.A股市场ESG信息披露的覆盖率根据最新统计数据，A股5288家上市公司（剔除2024年上市新股）共发布了2210份2023年广义ESG报告，其主要分为三类：社会责任报告，可持续发展报告，环境、社会以及管治报告，报告披露公司占比达41.79%。

在目前ESG报告仍为自愿披露的政策背景下，近5年来，A股上市公司的ESG报告发布率呈现出逐年上升趋势。统计数据显示，2019—2023年，A股上市公司ESG披露率分别达到28.4%、28.54%、32.2%、36.96%、41.79%。2021—2023年，我国发布ESG相关报告的企业数量从1463家跃升至2210家，增长率高达51%，标志着ESG理念在A股资本市场中的渗透率和影响力正持续扩大。

数据来源：wind2.行业差异化披露情况在行业分布上，ESG相关报告的发布呈现出一定的行业特征。目前银行、非银金融、钢铁、煤炭、交通运输是申万大类行业中ESG披露率最高的行业，六成以上的行业上市公司发布相关报告。医药生物、电力设备和基础化工等整体上市公司数量较多的行业在报告发布数量上占据领先地位，分别达到了191家、166家和160家，但披露率均未过半。

表1申万大类行业披露ESG报告情况（不剔除新股）（二）政策体系逐步完善我国在ESG领域的发展相对较晚，目前正致力于提高信息披露的标准化和透明度，2024年密集出台了一系列ESG信息披露相关政策。

表22024年有关ESG信息披露的政策文件作为最新发布的政策文件，《指南》和《行动方案》是《指引》的具体落实方法，推动可持续发展信披数量和质量进一步提升。《指南》作为《指引》的下位文件，具有参考指导意义，丰富了《指引》披露要求的实践案例，提供了具体的实操建议、步骤和示例；《行动方案》为《指引》落实提供具体措施，旨在通过披露促进治理，引导上市公司践行可持续发展理念。未来将形成以《指引》为强制性和底线要求，《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展信息披露制度体系。

（三）披露质量逐步提升ESG信息披露质量包含完整性、准确性、一致性、及时性和可信度等维度，反映上市公司对ESG议题的重视程度和管理水平，影响上市公司与投资者、监管机构、社会公众等利益相关方的沟通效果和信任关系。高质量的ESG信息披露可以帮助上市公司展示其在ESG方面的表现和影响，提升其在资本市场的声誉和吸引力。在《指引》和《指南》发布之前，国内可持续发展法规缺乏统一的标准，不同的统计方法和侧重点使得可持续发展信息披露分散并且缺少实用价值，上市公司ESG评级表现整体一般。

随着此次系列政策的发布，《指南》和《指引》对接国际标准，吸纳了ISSB可持续发展信息准则、气候相关财务披露工作组（TCFD）等可持续发展指标体系，保证了标准的国际性、可靠性、专业性。另外，结合中国自身情况，形成了符合中国国情的特色指标。国内可持续发展信息披露标准逐渐走向统一，将进一步提高企业可持续发展信息披露质量。

二、中国市场ESG信息披露的不足之处（一）信息披露率有提高空间虽然近年A股上市公司可持续发展信息披露数量在缓步增加，但仍只有一半的A股上市公司发布了企业的可持续发展相关报告，且不同所有权、不同地区、不同行业的披露率差距较大。就所有权来看，近年来一系列政策的出台显示出国资委对央企在ESG报告披露方面的高度重视和严格要求，总计共461家上市公司的央企中有434家公司披露了2023年ESG报告，但A股市场中3388家民企在2023年仅有28.45%的ESG报告披露率。就地区来看，经济强省的上市公司ESG报告披露率不足，很大程度也与当地的上市公司多数是民企有关。就行业来看，海外收入贡献较高的新能源整车、光伏设备等行业拥有较高的ESG报告披露率，主要源于合规与国际监管的要求，高水平的ESG建设是融入全球价值链的必要举措。

（二）漂绿行为仍存监管空白漂绿指企业为获得更多收益而夸大其环保举措的欺骗行为。随着基金在全球投资领域备受关注，这种绿色粉饰的现象也随之激增。当前，我国的可持续发展和投资报告正处于快速发展的关键阶段。但鉴于ESG在中国企业中的普及仅是近十年的事情，市场监管体系尚未完全成熟，这导致在监管漂绿行为上存在诸多挑战，并且对漂绿行为的界定存在模糊地带，这在很大程度上受到企业自我陈述和选择性信息披露等因素的影响。

（三）信息数据的真实性和可信度难以验证企业在披露ESG信息时，可能会面临数据收集和验证的难题，尤其是在环境和社会责任领域。部分企业可能为了迎合政策要求或市场需求，做出过度包装和美化，“报喜不报忧”的现象会影响ESG报告的真实性和可信度。

三、提升中国市场ESG表现的途径（一）持续加强政策引导政府应继续加强对ESG信息披露的政策引导，形成更丰富、系统性的可持续发展信息披露制度体系。根据市场需要加快推进其他重要议题具体指南的制定，持续总结上市公司最佳实践，以披露促治理，不断增强制度的适应性、有效性和可操作性，推动上市公司提升ESG管理水平，引导上市公司更好践行可持续发展理念。

（二）完善ESG评级体系在国际ESG评价框架下，目前A股上市公司的ESG评级整体偏低。健全的ESG评级体系对于提升信息披露质量至关重要，须建立具有国际影响力的本土化ESG评级体系，以纠正不同投资者的认知盲区和偏差，增强对中国资本市场的了解和投资决心信念。目前国内ESG评级体系尚不完善，缺乏统一的标准，需要加快推进ESG评级机构的规范化建设，推动评级标准的统一，提高ESG评级体系的公信力和影响力。

（三）强化培育可持续发展理念企业要进一步凝聚可持续发展共识，培养可持续发展系统思维，培育一种全方位的持续发展思维框架，将ESG建设融入企业运营各方面和全过程，从资源配置到生产流程，从市场策略到社会责任，全面优化。持续规范内部治理，提升投资价值，破解转型痛点难点，推动ESG实践赋能高质量发展。

（四）提高数字化注意力水平根据相关研究，提高对数字化的注意力水平有助于企业加快数字化进程，以数字技术为支撑，推动企业实施数字化战略，加快数字技术融入生产经营过程，提升企业信息透明度和真实性，缓解信息不对称问题，抑制企业资源错配，提升信息披露质量和资源配置效率，积极提升企业ESG信息质量。

（五）持续开展绿色技术创新绿色技术创新是促进企业经济和环境方面综合发展的有力工具，是可持续发展的基石。有研究发现，绿色技术水平与企业ESG表现存在内在关系，且绿色技术创新水平的提高对企业ESG表现的影响在非国有企业中更显著。

结语：推动上市公司可持续发展工作水平和提升ESG报告披露能力是一项系统性工程，需要政府监管机构、市场机构、上市公司等各方主体共同发挥合力。上市公司应进一步贯彻落实新发展理念，走绿色可持续发展之路，改善组织管理水平，更好地履行组织的社会责任，提升公司价值。

责编:陶纪燕|审核:李震|监审:万军伟